سيواجه الاقتصاد العالمي الحروب التجارية، والنمو البطيء، والمخاطر الجيوسياسية في عام 2025، بعد عام تميز بالتيسير النقدي وانخفاض التضخم.
وسارعت العديد من الدول التي نفذت في السابق تدابير التيسير النقدي إلى رفع أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام لمكافحة التضخم.
وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول الأسبوع الماضي، ليبلغ إجمالي التخفيضات 100 نقطة أساس لهذا العام، ليصل سعر الفائدة إلى نطاق يتراوح بين 4.25% و4.5%.
واختتم البنك المركزي الأوروبي العام بأربع تخفيضات في أسعار الفائدة، كان آخرها تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول، ليصل سعر الفائدة على الودائع إلى 3% وأسعار إعادة التمويل وتسهيلات الإقراض الهامشي إلى 3.15% و3.40% على التوالي.
وأجرى بنك إنجلترا أول خفض لأسعار الفائدة منذ مارس 2020، حيث خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أغسطس و25 نقطة أساس أخرى الأسبوع الماضي، لينهي العام بخفض إجمالي قدره 50 نقطة أساس، ليصل السعر إلى 4.75٪.
ويستمر النمو الضعيف في العديد من البلدان، وإمكانية تصعيد الحروب التجارية والمخاطر الجيوسياسية المستمرة في ممارسة الضغوط على الاقتصاد العالمي.
وقد تؤدي زيادات الضرائب والانتقام من الرسوم الجمركية الأمريكية إلى الضغط على النمو. يشير خبراء الاقتصاد إلى أن الرسوم الجمركية الإضافية التي وعد بها الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب قبل توليه منصبه في يناير قد تؤثر بشكل كبير على النمو العالمي في عام 2025.
وقال برايان كولتون، كبير الاقتصاديين في فيتش للتصنيف الائتماني، للأناضول التركية إن النمو الاقتصادي الأمريكي من المتوقع أن يتباطأ العام المقبل وقد تتباطأ الصادرات إلى الصين أيضًا، على الرغم من إمكانية حدوث تعافٍ معتدل في منطقة اليورو.
وقال: "نرى تباطؤًا طفيفًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي إلى 2.6٪ العام المقبل من 2.8٪ في عام 2024"، مضيفاً أن زيادات التعريفات الجمركية من شأنها أن تقلل من النشاط بشكل عام، لكن الإنفاق الاستهلاكي الأميركي قد يكتسب زخما يتجاوز التوقعات. وأشار إلى أن وكالة فيتش للتصنيف الائتماني رفعت توقعاتها لنمو الولايات المتحدة من 1.6% إلى 2.1% لعام 2025.
وأشار إلى أن معدل التعريفات الجمركية الفعلي قد يتجاوز 5%، محذرا من أن الانتقام من الصين وأوروبا وشركاء تجاريين آخرين قد يضر بالنمو الأميركي في حين يؤدي إلى تفاقم الضغوط التضخمية على مستوى العالم.
وقال: "إن فرض قيود صارمة على الهجرة قد يزيد أيضا من ضغوط التضخم في الولايات المتحدة من خلال الحد من نمو العرض من العمالة، وهو ما قد يؤدي إلى مسار أكثر ضحالة لخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي مما نتوقعه".
وقال كولتون إن منطقة اليورو من المرجح أن تشهد انتعاشا طفيفا في الإنفاق الاستهلاكي في عام 2025 بسبب ارتفاع الأجور الحقيقية، على الرغم من أن هذا التعافي قد يكون أضعف من المتوقع.
وقال: "افتراضنا بأن الولايات المتحدة ستطبق زيادات في التعريفات الجمركية على نطاق واسع قد أثر أيضا على توقعاتنا لنمو منطقة اليورو، وخاصة بالنسبة لألمانيا، على الرغم من أن هذا يعوض جزئيا عن توقعاتنا بأن البنك المركزي الأوروبي سوف يخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر وأسرع".
وأضاف "نفترض أيضًا زيادة كبيرة في الرسوم الجمركية الأمريكية على الصين، مما يؤدي إلى تعديلات هبوطية لتوقعاتنا لنمو الصين في عامي 2025 و2026. وتخفف هذه التعديلات من التوقعات بأن السياسة المالية الصينية سوف يتم تخفيفها بشكل أكثر عدوانية لتخفيف تأثير زيادات الرسوم الجمركية الأمريكية على الاقتصاد".
ارتفاع الديون في الدول المتقدمة، يبدو أن توحيد المالية العامة في الاتحاد الأوروبي أمر ضروري
وقال أحمد إحسان كايا، كبير الاقتصاديين في المعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية (NIESR) ومقره المملكة المتحدة، لوكالة الأناضول إن التضخم في الدول المتقدمة من المتوقع أن يظل تحت السيطرة في عام 2025 مع انخفاض أسعار الفائدة بشكل مطرد.
وتوقع كايا أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي إلى ما بين 3.25% و3.50%، وأن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي إلى 2.25%، وأن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي إلى 3.75% بحلول نهاية عام 2025، مشيرا إلى أن سياسات ترامب الحمائية التي تتجاوز التعريفات الجمركية والهجرة قد تدعم النمو من خلال اللوائح والتخفيضات الضريبية.
وقال: "يبدو أن الخطر الأكثر أهمية على التجارة الدولية والنمو في الاقتصاد العالمي هو سياسات ترامب التجارية الحمائية".
وأضاف: "أعلن ترامب عن عدة تعريفات جمركية، وسنرى كيف ستتجلى وتؤثر على الاقتصاد بمرور الوقت. وفي الوقت نفسه، تظهر دراساتنا أن النمو العالمي قد يكون أقل بنحو نقطة مئوية واحدة إذا تم تنفيذ تعريفات ترامب على نطاق واسع، وتوقعاتنا للنمو العالمي للعام المقبل هي 3.2%".
وقال كايا إن الدول المتقدمة تعاني من عجز عام متزايد بسرعة منذ جائحة فيروس كورونا، وأن خفض عبء الديون يتطلب توحيدًا ماليًا كبيرًا، وخاصة في الاتحاد الأوروبي.
وأشار إلى أن الإطار الجديد للاتحاد الأوروبي يشجع الدول على زيادة مدخرات القطاع العام ورفع الضرائب، وهو ما أدى إلى ردود فعل اجتماعية وعدم استقرار، مستشهدا بالاضطرابات السياسية في فرنسا.
وأضاف كايا أن الاهتمام سينصب على المشاكل البنيوية للاقتصاد الصيني الذي يواصل التباطؤ، والتحديات التي تواجهها الدول النامية بسبب سياسات التجارة في عام 2025.
في الخامس من ديسمبر/كانون الأول، أفادت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال ماركت إنتليجنس أن المخاوف بشأن "القلق الاقتصادي، والسخط المحلي، والتحالفات المراوغة، ومشاكل التجارة" سوف تكون من الموضوعات السائدة في الاقتصاد العالمي العام المقبل.
تعليقات الزوار